25日，被视为全球资产定价之“锚”的10年期美债收益率走高至2.48%。与此同时，追踪短期利率预期的2年期美债收益率也迅速飙升至2.3%。二者均创2019年5月9日以来新高。
值得注意的是，29日，美国2年期国债收益率一度自2019年以来首次超过10年期收益率。2年期和10年期美债收益率曲线走向倒挂，进一步强化了市场对美联储加息可能导致经济衰退的观点。
过往经验表明，美债收益率曲线倒挂可能预示着经济增长放缓，乃至经济出现衰退风险。上一次2年期和10年期美债收益率曲线倒挂发生在2019年。
美国中短期国债收益率2022年一直在迅速上升，反映出人们对美联储将加息的预期，而较长期美债收益率的升势则明显相对缓和，是因市场担心政策收紧可能损及经济。
简单说，短期加息预期强烈，长期不看好美国经济增长和恢复，收益率倒挂在即，美国经济陷入衰退的风险已经发出预警信号。
不论美国长期通胀预期抬升和美债收益率倒挂是因为何种因素，比如美联储加息、俄乌冲突、能源危机、粮食危机等，其警示的结果就是美国经济极可能陷入滞胀。而这又可能限制美联储的加息节奏。
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