无限量QE在今年挽救了美国濒临崩溃的经济
但这基于两个大前提:美联储以及各大央行真的能在2021年继续“无限量QE”;新冠疫苗顺利接种。
但是,市场是理性的,同时也是敏感的,当人们基于疫苗后的经济恢复和企业盈利继续抱有乐观态度时,如果明年疫苗接种的进展不如预期那样乐观,市场会很失望的。
而在此之外,还有不得不正视的,全球举债问题。
无限量QE当然可以刺激经济,但这种饮鸩止渴的方法很可能已经快到达极限了,根据国际金融协会(IIF)发表最新报告,今年各国为了应对新冠疫情而进行大额融资,使得全球债务的总规模已经创下纪录新高,达到277万亿美元,按照最新汇率,合计人民币1820万亿!这1820万亿的巨债压顶,全球的结构和节奏都会发生非常大的变化。
“灰犀牛”持续攀升,暗藏的风险无法忽视
美国有通胀预期上升带来的长期利率上升的风险,一旦控制失当,现金流紧张、债务违约、不良资产上升等会大批量爆发,到时候直接反映出来的,就是华尔街。
全球主要实行负利率的国家和地区
届时,全球各国在面对1820万亿的高债务之下的货币体系会出现不可逆转的负向正反馈,而且面对全球天量债务和疫情下艰难复苏的经济,再怎么QE,恐怕也不会有多少作用。
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选择耶伦的目的是什么?
面对这些问题,拜登任命耶伦的这一步应该也算向学术界抛出橄榄枝,希望重修旧好,利用耶伦与美联储的关系和学者的头衔带动美联储与财政部的合作。