然而,此次美国政府想无本生利,令全球为其买单的如意算盘未能打响。包括中国人民银行在内的众多海外央行与机构投资者,不愿继续为数万亿美元的天量美债发行买单。
一方面,美国政府不断发行新债还旧债,令美国的财政赤字持续提高,美国经济陷入中长期衰退风险骤增,持有美债风险增加。
另一方面,疫情对全球经济的冲击逐渐减弱,部分国家经济开始重启,持有美元或美债以作避险的需求不再增加。
此外,包括中国在内的多国央行也不愿重蹈此前经济危机中的覆辙,跟随美国政府起舞,通过极其激进的货币政策刺激国内经济,引发严重后遗症。
以中国为例,在人民银行的资产负债表上,外汇(美元、美债)是最主要的资产,如果人民银行要发行更多的人民币,则需要依托更多的美元资产才能发行。因此,中国若要启用大印钞票的手段来刺激国内经济,就会购买更多美元或美元资产作为支撑,此举相当于中国间接为天量美债发行买单。
然而,中国政府如今已改变思路,通过更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策,发挥中国国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为中国经济发展增添动力,也因此无需再大举添置美元资产。