除了为2.2万亿救助增发的国债，美国未来四年内还会有9.9万亿美元国债到期，约为现今债务的61%，GDP的50%。按照美国政府现今的财政状况，只能靠发行新的国债，用新的投资人的资金去偿还旧的债务。
在无干预的情况下，国债违约风险高，政府就只能贱价出售同等面值的国债，贴补投资人足够多的收益，发行才有保证。这样的问题国债出现在意大利、墨西哥和希腊，它们的回报率分别是9%，7%，和30%。
投资人的高收益也就是政府发债的高成本。这种以债养债就会掉进一个恶性循环：债务越高，违约风险越大，发行新债成本越高，面对的未来债务也更高。这样滚雪球，最终会透支国家的财务资源，资不抵债，宣布破产。
（责编：金紫晗）
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