从国家统计局发布的2020年2月采购经理指数(PMI)来看,制造业PMI及其分项均创下2008年金融危机以来的新低;非制造业中的建筑业、商务活动与服务业PMI分别为26.6、29.6和30.1,也为金融危机以来新低;按企业规模分类,PMI指数的排序与企业规模正相关,规模越小,PMI指数越小,而且,也是近8年来新低(数据起始于2011年);
根据实时监测数据,按照规模以上工业企业的统计,自2月10日复工复产以来,各地复工率显著提升。全国百强城市复工率70%以上的城市占比约7成,一线城市复工率明显高于二线城市和三线城市。结合PMI数据可以看出,规模以上工业企业复工率可能存在一定误导,高估了复工复产进程。
第一,监测数据实为开工数据,人员到岗率和企业内部采取的防控措施都将影响生产,故产能利用率回归常态仍需要一定时间,预计将等到解除响应之后才能恢复;第二,中小企业在经济与就业的重要性上来说,整体上超过规模以上工业企业,但中小企业复工率显著低于规模以上工业企业;从六大发电集团日均耗煤量来看,当前复工率仅为常态时的80.5%,且近期以出现平坦化的趋势。
与短期消费密切相关的不是复工复产,而是“复市”。从高德交通大数据可以观察“复市”进度。一方面可以看出,其与发电量走势以及企业复工复产进度高度相关。以前四年平均值为参照系,2020年城市交通拥堵延迟指数显著低于往年同期,但各地存在一定的差异。截至3月中旬,主要城市的活跃度已经回复到以往的80%左右。
值得强调的是,这个数据还存在一定的偏误。原因在于,为了防范疫情,上班族更多地会选择自驾出行,这可以从城市公共交通(公交车、地铁)活跃度较以往平均水平大幅下降看出。与从业人员PMI相互校验可以看出,大量返乡人员尚未回到工作所在地,这一点也可以从铁路、公路和航空客运量中看出。
从产业链方面来看,中国作为全球价值链的中心国和“世界工厂”,中国的“停摆”不仅影响国内,还将影响全球的生产。21世纪以来,全球价值链网络发生了比较大的变化,比较显著的变化是亚洲的地位提升,中国替代了日本作为亚洲和全球价值链的中心国。这就意味着,若中国的中间品出口出现延误,那下游生产商也不得不停工,除非可以找到替代品。
目前来看,手机和汽车等产业链已受影响,日产、捷豹路虎和菲亚特等汽车厂商纷纷发出停产预警,苹果公司可能不得不推迟iPhone 9的上市日期。疫情在意大利的扩散已经导致一家汽车配件厂商(MTA)被隔离,这将影响欧洲的汽车产业链。