然而页岩油企业则反过来，页岩油企业的开采需要耗费大量资金。而且页岩油技术还需要耗费大量研发资金，来寻找降本方法。
这使得美国的页岩油企业，基本都成为了资金黑洞。
那么页岩油企业为了维持住这庞大的资金支出，就需要大量融资。
在2016年以前，页岩油企业还能通过股权融资。
然而在2015年沙特发动的石油价格战，导致一大批美国页岩油企业倒闭，从而使得资本市场认清了美国页岩油企业无法产生大量现金流的危险性。
所以从2016年开始，美国页岩油企业的股权融资水平就出现急剧下降。在美股上市的页岩油企业，动辄就是几倍PE，不足1PB的估值比比皆是。
所以，从2017年开始，美国的页岩油企业基本都只能靠债务融资来维持自身生命。
从下图可以看到，2017年开始美国页岩油企业超过90%的融资方式都是依靠发行债券来进行。
而从2016年开始，美国页岩油企业发行的大量债券，将从2020年开始连着几年集中到期。
其中2020年~2022年，是连着3个的偿债高峰。
2020年是美国页岩油企业的第一个偿债高峰。
从上图可知，在2020年美国页岩油企业到期的债务里，利息费用占据超过40%的比例。从中可以看出美国页岩油企业过去几年，为了融资，给出的利息究竟有多高。
由于在2016年之后，美国资本市场已经看穿这些页岩油企业的巨大风险，所以都不大愿意给他们融资。
这使得页岩油企业为了融到资，不得不发行利息极高的债券。
页岩油企业通常就是发行高息债券，以美好的石油前景来许诺，从而维持住自己的日常开采生产经营。
然而这一切美好前景，都在这场石油价格战中，被统统搅碎。
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