而在BBB级债券以下的BB级和B级债券，乃至C级债券，都属于垃圾债范畴。
垃圾债简单说就是有债务违约风险的债券，因为存在较大风险，所以这类垃圾债给出的利息收益都会比较高，这样才有可能人去买。
目前美国债券市场里，有41%的债券是BBB级债券。
而所有垃圾债加起来差不多是28%的规模。
按照美国截止去年底的9.6万亿美元市场规模的债券计算，垃圾债总规模差不多是2.68万亿。
而美国的页岩油企业发行的债券总规模差不多是9300亿美元。
即使按照整个债券市场规模计算，美国页岩油企业发行的债券，也差不多占据了1/10。
是美国企业债券市场发行的主要构成。
这个规模是很庞大的，这也跟页岩油企业过去几年来的融资模式和开采模式有关。
跟传统石油企业不同，页岩油企业的开采，需要大量资金支出。
我们从上图统计的33家页岩油企业的过去这8年的现金流水平情况可以看到，页岩油企业的日常经营需要耗费大量资金。
这跟页岩油开采技术本身有关。
页岩油开采技术，虽然革命性的把很多以前被视为不可开采的石油资源，变成了大量可开采石油，但问题是，页岩油的开采成本一直是居高不下。
即使按照目前最新的统计，美国页岩油的开采成本普遍在43美元~48美元之间。
而相比之下，沙特的开采成本不管怎么计算，通常都被视为10美元以下。
所以，沙特的石油公司，开采石油并不需要耗费太多成本，是真正意义上的现金奶牛。
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