美国国债3个月短期国债收益率持续超过10年期国债收益率的现象，被称为“收益率曲线倒挂”，这种现象多次出现在美国经济衰退前的一至两年。1989年5月美债收益率出现倒挂，1990年7月美国经济便进入衰退；2000年7月开始出现倒挂，2001年5月美国经济进入衰退；2006年7月开始出现倒挂，2007年11月美国经济进入衰退。问题是在之前出现衰退的时候并没有这么多国债，所以可以通过发行国债来找钱去刺激经济，可是随着国债泡沫变大，后面发行债券的偿还能力令人担忧。
如果出现了经济衰退，各类资产价格将会纷纷跳水，那美国政府持有的各类资产，投资标的都将大大缩水。按照现在川普执政2.5年，美国国债增加2.2万亿的速度，如果川普执政8年，美国到时的国债总额应该在28万亿至30万亿之间，可能会是那时候美国GDP的120%-130%。
而到那时候，美国国债年利息将达到7000亿美元一年。美国政府能不能按时还清利息都是个问题。因为现在已经GDP增速和美债利息已经倒挂了，股市也已经达到高点，连价值投资的股神巴菲特都在持有1500亿现金，不知道该投资什么，因为现在的大部分股票价格远远高出公司实际价值。当股票价格跳水，是否会引起如08年金融危机一样的经济衰退我们也不得而知。不过可以肯定的是美国偿还国债本息只会越来越艰难。
谁持有了美国国债？
在思考这个问题之前我们先看看一个参照物—日本。
日本国债问题庞大而可怕，日本国债接近10万亿美元，是日本年GDP的224%。日本政府每年要将收入的24%拿去还本付息，日本十年期国债利率如果达到1%，政府就可以直接破产了，所以这么久以来一直是负利率。
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