专家：美股崩盘风险巨幅飙升！怎么回事？
2019年岁末之际，美股2018年四季度大跌的历史没有重演，反而不断刷新历史高点纪录。
我们认为中美贸易磋商第一阶段协议文本达成一致、美联储货币政策重归宽松（降息+有机扩表）和全球制造业反弹（11月美国制造业就业数据好于预期）都有利于美股冲高，归根结底还是前期触发经济衰退的担忧因素消退，并叠加流动性宽松下的估值攀升的结果。
2020年美股还能否再创新高呢？我们认为美股伴随全球经济在2020年一季度阶段性企稳而保持强势的可能性很大，但是2020年二季度之后，补库周期结束叠加结构性问题，如全球人口红利消退、贫富分化加剧和地缘政治冲突等因素，都意味着经济企稳只是阶段性的，未来提高劳动生产率和优化收入分配是关键，在这个过程中，如果政策的效果边际递减、全球化和逆全球化力量博弈，具备泡沫特征的美股可能面临较大的下行风险。
触发美股调整的因素有以下几个：美国经济增长放缓、美国政府减税带来的积极效应消退、高企的公共债务和企业信用扩张放缓。
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