市场波动与不确定性
JS：最近的市场波动不是金融市场运作出了什么大的变动。高频交易不是最近才发明的。顺便说一句，我认为高频交易确实加剧市场波动，不一定是什么对社会有建设性的贡献的东西，但是它不是我们最近看到的市场波动的主要原因。我认为就像GH刚才讲的，我们正在进入一个经济参数不确定性加剧的世界，如经济增长率。在一个比较正常的情况下，共识是经济增长率等于人口增长加上生产效率。后者可能在1.4%- 1.6%之间，它的波动率是很小的。在正常情况下经济参数的共识是比较高的。
可是，最近的政策不确定造成对中长期经济增长率的预期分歧加大。要是有人对川普说的当真的话，也确实有人当真，他说我们的经济增长可以达到3- 4%，我觉得那是幻想，但是有人相信，因为他们没有把最近一段时间的增长率拆分成财政政策刺激效果和真实的长期增长率。当财政赤字一下子上涨，经济增长会超过基本面决定的速度。说“我们刚刚达到3.5%增长率，我们进入了一个新世界“是真的很蠢。但是有人想要相信这个，所以我们就看到经济参数不确定性增加了。2008-2009年间我们也有过类似情况，但是已经有一段时间了。
G&D：川普当总统，不确定性就会继续吗？
JS：政策不确定会持续下去，甚至会变得更糟糕。记住我们不仅是在谈论经济政策，我们还在讨论战争– 一个外交政策角度跟外交界完全不同的总统。这些可不是小事。有人在下赌X个月内我们在中东会开战。
市场理论与实践
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