这一分析的直接含义是，特朗普可以“欺负”他认为不公平的贸易商的国家，可以随心所欲地对贸易伙伴施加各种限制，但这不会改变经常账户余额。美国经常账户赤字仅仅是美国储蓄不足的结果，而在美国，政府的财政赤字是众所周知的“房间里的大象”。经常账户赤字又是如何融资的？
事实证明，产生储蓄盈余和经常账户盈余的外国人为美国经常账户赤字提供资金。因此，很明显，经常账户余额只不过是国际储蓄贸易的一个衡量指标。
更重要的是，特朗普承诺将不断扩大财政赤字的财政政策，将对特朗普总统的贸易政策工作造成严重影响。事实上，如果他的财政赤字不能被私人储蓄相对于私人投资的增长所抵消，联邦预算赤字的增长将转化为更大的经常账户赤字。
不过，好消息是美国能够相对轻松地为其经常账户赤字融资。事实上，外国人更愿意把他们的储蓄放在以美元计价的资产中。这是对美元作为世界储备货币的地位、美国的信誉以及美国公司治理有效性的肯定。
现在我们有无可辩驳的论据和证据来解释为什么一个国家的对外平衡是由国内决定的，而不是由外国人决定的。贸易政策的历史表明，用事实来改变错误的观念是困难的，但是，现在我们比以往任何时候都有更多的确凿证据来反驳这些错误的观念。XLW
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