宽松货币环境和监管缺位滋生资产价格泡沫，最终引发金融危机。
日元的持续升值对日本出口产生压力，日本央行为了对冲经济的下行风险采取了宽松的货币政策，海外资金的流入进一步加剧了流动性的过剩。
在宽松的融资环境下，日本居民和企业都出现盲目举债的情况，1984年-1990年间杠杆率分别上升16.0和32.5个百分点。
同时，日本金融自由化过程中日本金融机构竞争加强，资金被大量投入高风险高收益行业，其中房地产贷款占比从1984年的7.7%上升至1989年的12.2%。
随着日本央行持续加息，1990年全年日本股市累计跌幅超过30%，不动产价格也从高点回落，日本资产价格泡沫破灭并爆发金融危机，金融环境的变化也导致同时期外资大量流出。
17年以来的金融去杠杆遏制了债务过快增长，有效化解了金融领域风险。
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