行业投资亦反应这一趋势：虽然低端制造业和汽车行业的投资受关税和产能过剩的拖累而持续疲软，科技和化工等行业的投资却逆市上升，均与进口替代的方向一致。
由于产业链的进口替代上升，以及大宗商品价格的回落，去年以来虽然美对华关税加码，中国贸易顺差不降反升。其中零部件的进口替代解释贸易顺差近一半的反弹。
预计未来几年中国贸易顺差将呈回升态势，体现进口替代（对应贸易行业劳动生产率的提升）和贸易条件改善的双重影响。顺差提升的国际收支基本面与低增长下保护主义高企的地缘政治相对，人民币汇率将难以大幅贬值。
正文：
2018年下半年开始，美国对从华进口商品开征关税，其后范围不断扩大。从最初对500亿的中国进口商品征税，扩围至约2500亿产品征税且税率阶段性上调。
对于剩余的3000亿中国出口产品美国也从今年九月开始逐步加征关税。关税的上升伴随着全球贸易和制造业的下行。
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