香港经济逐渐衰落的根源到底在哪里呢？
第一个原因是制造产业外移——
自中国改革开放初期，香港就把60年代以来发展成功的轻型制造业向中国内地，主要是珠三角地区进行了大规模转移。
韩国、台湾和新加坡自80年代以来虽然也有产业外移趋势，但显然不如香港转移的如此彻底。自1997年以来，香港本地的制造业持续萎缩，但其他“三小龙”的制造业却还保持了一定的发展速度。
在二十世纪七十年代，制造业占香港总产出的比重曾高达30%，直到80年代中期仍高于20%，但是到新世纪初已下降到5%，2018年已不足1.5%。从工业占总产出的比重看，目前香港已经减少到只有其他“三小龙”的1/4-1/5。制造业这个高附加值产业的长期持续衰退，显然是香港经济增长能力长期下滑的重要原因。
