在这个时期美联储大量发行美元，透过美国在世界各地的银行把美元以贷款的形式流入当地市场。
这个时候美元货币供应充足、利息又低，各种公司大量借款进行扩张，市场一片繁荣，造成全球经济的景气。
当大量美元涌入市场后，市场呈现出五个特征：股市上涨、房地产上涨、公司负债增加、债市下跌和弱美元。
这五个现象非常容易理解。
在货币供应充足（借钱容易）利息又低的情况下，公司一定会扩充规模和进入新领域否则容易被同行挤掉，所以负债会增加；
普通百姓一定进行买房、买车等高价值和耐用物品的购买，所以房地产会上涨、销售市场会繁荣；
金钱都是流向获利率高的地方，这个时期股票和房地产上涨的速度一定胜过国家债卷和定期存款，债市下跌是必然的；
想想看，到处都能借到美元，利息又低，美元能不弱吗？
第二期：美元升息和缩表
第一期的时间可长可短，通常大约是十年。
当美国发现股市出现泡沫、房地产出现泡沫、公司负债进入非常高的杠杆，美联储便开始进行升息和缩表，目的是驱使美元返回美国。
当美联储开始加息，世界各地的银行便收紧贷款、提高利息、并且开始变卖当地的债券，换成美元，购买美国债券，以此获得更高的收益。
随着每次美联储的加息，大量美元就涌向美国，当初量化宽松借给美国银行流通在外的美元也开始返回美国。美元开始转强。
美元是世界货币，当美联储的美元利息升高，全世界的货币利息一定都跟着升高。
