高负债下的“圈地运动”
恒大的关键词有很多，而最让人印象深刻、出现频次最高的有两个：一个是高土储；另一个是高负债。
2006年，恒大引入美林、德意志银行等多家国际知名投资机构约10亿美金的投资后，开始疯狂“圈地”。到2008年，恒大从偏安广州一隅到全国22个城市，土储面积增至4600万平方米，翻了8倍。而彼时，各大房企放缓拿地速度，2008年，碧桂园的土储面积稍逊恒大，为4439万平方米；富力地产土储面积2537万平方米、万科土储面积2281万平方米，均约为恒大土储面积的一半。
然而，2008年土储面积的成倍增长，于恒大而言只是开始。
恒大在之后的“圈地运动”中显得更加果敢。2010年，房企拿地基本处于停滞状态，消耗库存是房企间达成的无声默契。而这个时候恒大反其道行之，大手笔买买买，成为房企中的“一股清流”。2010年，恒大土储面积再次翻番达到9600万平方米，不但成为了全国最大的“地主”，还比土储面积位居第二的绿地集团高出一倍。
伴随高土储一同到来的还有高负债。2008年恒大负债合计199。39亿元，而这一数字在2009年为499。14亿元，2010年涨至830。86亿元。虽然高负债在房地产行业已成常态，但每年负债额几乎成倍增长的房企却仅恒大一家。
高负债一方面有利于房企抓住机会快速扩张；另一方面也容易给企业带来“资金链紧张”的沉重打击。然而让公众不解的是，2008年IPO失败后，恒大资金链几近断裂，已经在高土储上“栽了跟头”的恒大为何还打算在同一个地方摔两次。
恒大对“圈地”的热情在房企中显得有点特立独行甚至一意孤行。不过时间证明恒大的眼光确实独到，随后各大房企加入圈地热潮、“地王”频现，而恒大却早已凭借先发优势低成本购入大量土储。
易观智库房企中心研究总监严跃进告诉《中国新闻周刊》，“土地储备是衡量上市房企的一个重要指标。所谓“巧妇难为无米之炊”，土地是最基本的投资生产要素”，而这一道理，恒大2006年就已经参透，是最早一批具有土储意识的房企。
