财政部关税司25日发布公告称，根据4月28日国务院常务会议决定，自2015年6月1日起降低部分服装、鞋靴、护肤品、纸尿裤等日用消费品的进口关 税税率，14种商品关税平均降幅超过50%。根据产品类别的不同，其终端零售价格所受的影响介于3-11%之间。我们认为这一举措将促进国内消费，使进口 产品价格更容易被消费者接受。我们预测分销商(例如百货商场)及使用频率高的进口商品(例如护肤品和纸尿裤)将从关税下调中受益。我们预测香港零售商和国 内高端产品将受到负面影响。我们重申对欧舒丹(0973。HK/港币22。95，买入)的买入评级及对莎莎国际(0178。HK/港币4。07，卖出)的 卖出评级。
能否引导消费回流？
降低进口关税，有助于改善失衡的消费环境，但能否达到引导消费回流的预期目的尚是疑问。一方面，此次降幅最大的进口商品，多数在国内市场并不占统治地 位，消费者的受益程度有限。而对国内消费者有“吸金”作用的化妆品、婴儿食品用品的降幅仍相对较小。另一方面，降低进口关税对于品牌商的终端价格策略能够 产生的影响相对有限。处于市场优势地位的品牌商如要继续保持所营销品牌商品的“高冷”形象，即使降低进口关税也可能在终端环节加价，以维护品牌形象。如果 促销，其消费终端实施的降价策略比降低进口关税更有吸引力。可以说，在价格制定权上，品牌商的话语权比海关要大得多。详细
能否撬动进口商品终端零售价
通过关税工具能否最终撬动进口商品终端零售价仍有待观察。一款海外商品长途跋涉走进国内柜台，除了需缴纳关税之外，在其售价中还包括了增值税、消费 税、城市维护建设税及不菲的运输费用等。所以，关税降低对进口商品价格的影响更多体现在心理层面，实际降价数额并不一定非常明显。此外，厂商还会根据市场 供求、形象定位等因素对商品品种及价格进行调整。例如，限量、限价等营销手段被许多国际品牌所惯用，尤其在忠诚度普遍偏低、品牌文化植入初期的内地市场， 价格下行有可能面临高端客户流失的风险。恰因此，一些高端化妆品、箱包等品牌在内地的定价会比欧美高出至少三分之一。对于这些商品，关税调整对其售价的影 响甚弱。详细
能否促进国内企业技术创新？
中国已经实现了高度的对外开放，这种对外开放的标志，不仅在于支持国内企业加大出口，而且在于支持国外的产品进入中国，让中国的市场与世界高度融通。 相比之下，由于一些国内企业在技术创新上力度不够等原因，很多消费者更喜欢购买国外的先进产品。但是，国与国之间设置的高额贸易关税在保护了本国企业的同 时，也阻挡了消费者享受国际先进消费品的权利。因此，政府不断降低进口关税，体现了国家不断推进对外开放的努力，而民众也能从这种努力中享受到与世界同步 的消费红利。详细
