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债市危机的操纵杆：信用评级与信用增级
资产证券化产品，作为一种基于信用级别推出的分级债券，债券投资者，对债券内容缺乏了解，缺乏投资依据，债券最终的投资依据就是信用评级，债券价值也取决于信用评级。
换言之，谁掌握了信用评级，谁就可以操控债市。
提升信用，就是提振市场信心，提拉债券价值;打压信用，就是打压市场信心，打压债券价值。
信用增级与信用评级，作为资产证券化债券特有的两个标配模块，仿佛债市操纵杆的两个端点。
信用泡沫拉升阶段：
资产证券化发行机制中，CDS信用增级与信用机构评级相互配合，给提升债券信用等级，以十二分充足的理由！给国际投机资本拉升债市信用泡沫任意妄为的自由！即使是次贷，即使是不良资产，AAA级的占比照样可以高达78%。
信用泡沫刺破阶段：
信用评级机构突然调低目标债券的信用等级，投资者对资产证券化债券的信心突然逆转，风声鹤唳，万众恐慌，债市信用急转直下。资产证券化产品以及信用多头CDS产品，一夜之间价值归零，债券持有者抛售无门，广大投资者血本无归。
当系统性金融危机从天而降，原本对债市信心满怀的投资人，惊讶的嘴巴还没来得及合上，金融危机已经在债市、股市、汇市之间互相传导，整个国家经济全面陷入混乱！
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危机引爆的关键：推倒第一块多米诺骨牌
A金融危机的高传导性：
金融危机具有高传导特性，无论股市、债市、汇市，只要有一个出现危机症状，其他几个都会交叉感染。因为金融衍生产品的过渡开发，各大商业银行、保险机构、信托机构、公募基金、私募基金之间的投资关系错综复杂，无论哪个领域，无论哪家机构的出现金融事件，都有可能感导给其他领域、其他机构！
由于金融危机的高传导性，在一个信用事件的触发下，信用评级机构借题发挥，进行大规模信用降级，就可以引爆资产证券化危机，随后，债市、股市、汇市的系统性金融危机，都无可避免的跟着爆发！
总之，引爆金融危机并不难，关键是如何推倒第一块多米诺骨牌。
