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证券化的轴心机制是基础资产分层
典型的资产证券化，就是把大量资产汇聚重组为大宗资产池，然后再分级出售的过程。比如房贷证券化产品MBS，就是将几千笔零散房贷资产汇聚重组，再分级证券化的过程。
庞大而复杂的资产池是证券化的基础，对基础资产的分级是证券化的轴心机制！
A国际案例：
房贷证券化产品CMLTI 2006-NC2
2006年美国花旗实体所发行的MBS房贷债券CMLTI 2006-NC2，基础资产为新世纪金融发放的4499笔次贷，发行规模9.47亿美元，共分19层。
19层中的4层获得了标普和穆迪的AAA评级;其后11层是所谓夹心层，AA级、A级和BBB级各3层、属于垃圾债券的BB级2层;最后4层是没有信用评级的股权层/残值层/第一损失层。其中，4层AAA级债券金额高达7.37亿美元，占比78%。
B国内案例：
“鸿富一期”信用卡不良资产证券化产品
2017年5月在中国银行间债券市场发行的“鸿富一期”信用卡不良资产证券化产品，基础资产为34869笔民生信用卡不良资产债权。
“鸿富一期”发行规模2.05亿元，分优先档和次级档两个层级。其中，优先档面额为1.60亿元，占比78%，评级AAA;次级档面额为0.45亿元，占比22%，无评级。
大家注意，“鸿富一期”入池资产中无抵押担保的信用卡不良债权占比为100%，即超过账单最迟还款日后90天仍未偿还者占比100%，但78%资产获得的初始信用评级都是AAA级哦。
