根据阎小骏的叙述，1982年撒切尔夫人访问北京，正式商谈香港前途时，“主权换治权”曾是英方谈判的底线。实质上，这个方案希望中国仅保留对香港的“名义所有权”，在管治上，香港应该继续听命于英国政府和代理人，即中国内地和香港由完全不同的政府来实施管治，从而分割中国对其固有领土的实质管治权。
那么，当时的领导人怎么说的呢？来看两则材料。
“英国想用主权来换治权是行不通的。希望不要在治权问题上纠缠，不要搞成中国单方面发表声明收回香港……希望撒切尔夫人和她的政府采取明智的态度，不要把路走绝了。中国1997年收回香港的政策不会受任何干扰，更不会有任何改变，否则我们就交不了账。”（1983年，邓小平会见英国前首相希思）
“你们想拿主权换治权，延续1997年后对香港的殖民统治，这是根本行不通的。要中国政府接受这种荒谬的主张，等于是要中国政府同英国政府签订一项新的不平等条约。你们应该清楚，中国不是阿根廷，香港也不是马岛。”（1983，时任外交部副部长周南对英国驻华临时代办）
可见，主权与治权不可分割，始终是北京坚持的核心观点。
1987年，会见香港基本法起草委员会时，邓小平还有这样一段富有远见的话：
“切不要以为香港的事情全由香港人来管，中央一点都不管，就万事大吉了。这是不行的，这种想法不实际。中央确实是不干预特别行政区的具体事务的，也不需要干预。但是，特别行政区是不是也会发生危害国家根本利益的事情呢？难道就不会出现吗？那个时候，北京过问不过问？难道香港就不会出现损害香港根本利益的事情？能够设想香港就没有干扰，没有破坏力量吗？……
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