如果没有CDS吹大金融泡沫，那么200万亿级的银行业金融机构总资产，对应200万亿级的金融机构总负债、100万亿级的贷款、60万亿级的债券，金融结构还是平稳的。
CDS一来，金融杠杆率凭空就加乘放大了5倍。常规的金融杠杆率在5-10倍的范畴，CDS一来，原本的5倍就可以变成25倍，原本的10倍就可以变成50倍，金融杠杆的安全底线，瞬间就突破了。这便是CDS的威力。
何况债市型金融战，是一个系统性金融战，CDS只是金融战的核心组件之一，CDS与资产证券化组合作战，交互作用，债务债权资产证券化之后，可以反反复复证券化，进一步推高金融资产的泡沫率，上不封顶，100倍、1000倍的高杠杆，而这一切都是中国金融政策保护与鼓励的范围内。
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资产证券化：债市金融战的核武系统
债市型金融危机是21世纪金融战的新形态，债市金融战的核心组件有两个：一个是CDS，另一个就是资产证券化。
资产证券化，被誉为二战以后世界金融领域最令人瞩目的创新。创始于美国，发行量最大的也是美国，资产证券化相关品种已占超过美国债券市场三分之一的份额，规模仅次于美国国债。截止2015年末，美国资产证券化产品余额达到10.05万亿美元;欧洲证券化产品余额为1.68万亿美元，仅为美国的1/6。
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次贷危机的实质就是资产证券化危机
资产证券化是什么鸟？这个金融术语，咋一听，你是否感觉很专业，有点点敬畏，还有点点陌生，对吗？
卷走了中国政府3760亿美元投资的两房债券，你不陌生吧？两房债券就是典型的资产证券化产品。
在美国，个人向银行等放贷机构申请住房抵押贷款，放贷机构再将住房抵押贷款作为一种资产“卖给”房利美和房地美等机构。后者将各种住房抵押贷款打包成“资产支持证券”，经由标准普尔等评级公司评级，然后再出售给保险公司、养老金、对冲基金等投资者。这个过程被称为“资产证券化”。
次贷危机，你不陌生吧？2007年基于美国次贷爆发的金融危机，被称之为次贷危机;可你知道那场金融危机的全称吗？全称就是次级住房抵押贷款证券化危机。
大家注意了，次贷危机的实质就是资产证券化危机！
资产证券化产品(ABS、MBS、CDO)和信用衍生品CDS，是全世界公认的美国次贷危机的罪魁祸首！
MBS：房地产抵押贷款支持证券(Mortgage Backed Securities)，主要是定期还本付息的债券。
ABS，即资产支持证券(Asset Backed Securities)，是将房地产抵押贷款债权以外的资产汇成资产池发行的证券。
CDO，即担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation)，是一种新型的ABS，以CDS保费为基础资产。
