房价什么时候会跌这个问题困扰着国人。正如我在之前文章里所描述，房价只有在经济出现危机时才会跌。实体经济目前虽然不景，但强大的惯性推动下，短时间内出现重大危机的机会不大。只有当背负着房贷重压的工薪阶层开始失业时，房地产危机才会到来。而最近的调控政策则刚好是针对这一点，提高首付，将大部分有机会供款断流的人挡在门外。所谓续命，可见一斑。
万科内部的一个指标可以作为供款压力的参考。该计算居民部门利息保障倍数，即：
居民部门利息保障倍数=居民总储蓄/利息支出
万科计算出，在2015年该倍数为10.4倍，并指出按照未来十年房贷复合增长率达到20%的假设，到2025年也不会突破安全边际1.5。安全边际是透过其他地区发生房价暴跌的历史数据得出。万科指出，居民部门利息保障倍数高于1.5倍时，基本没有国家/地区发生过房价大跌情况。美国在第一次大涨顶峰期，家庭总储蓄对利息偿还的覆盖倍数为2.14，2007年时只有1.46;日本第一次时为3.75，1989年时只有1.49;台湾在1997年时有3.4倍，而香港仅为1.23
我们通过央行和统计局数据，计算出现阶段居民部门利息保障倍数为9.15倍。仅一年间下降10%以上，可见最近房价涨幅和对供房阶层的刺激有多厉害。
