如果埃克森公司违约无法偿还贷款，欧洲重建和发展银行则承担J.P。摩根的损失;但是，如果埃克森公司没有违约而偿还贷款，欧洲重建和发展银行则会取得不错的收益。
欧洲重建于发展银行业认为埃克森这样的大公司，违约的可能性为零，因此会稳赚一笔担保佣金。因此答应了这笔交易。按照当时的金融衍生品交易方案，这笔贷款虽然贷给了埃克森公司，但是由于它是没有任何风险的。因此，它不影响J.P。摩根公司的内部信用额度。
J.P。摩根用很小的一笔保险金付出，就获得了50亿美元的额外信用额度，这个信用额度，本来是需要4亿美元的资本金来支撑的，但J.P。摩根并没有为之准备4亿美元的资本金。
结果证明，这次发明创造给各方都带来了收益，埃克森获得了贷款，J.P。摩根获得了利息收入，而欧洲发展与重建银行则没付出什么，就轻轻松松获得了一笔保险佣金。信用违约互换(CDS)由此获得市场认可。
那么为什么要在此时此刻推出CDS呢？
这还要从金融危机的原理说起。
市场经济中，金融危机之前的资金和债务的流转，类似击鼓传花。
一部分人接过债务，解放另一部分人。
比如，地方融资平台以土地为抵押贷款开发土地，地方融资平台背上债务，资金用于征地拆迁、土地整理等土地一级市场开发。
土地挂牌之后，开发商贷款获得土地，背上债务。于是，地方融资平台获得资金，从本次土地开发过程中获得解脱，并获得相应利润。
楼盘开发出来以后，房奴贷款购买楼盘，背上债务。于是，开发商获得资金，从开发建房过程中获得解脱，并获得相应利润。
可以看到，随着经济循环不断运转，前面的环节获得利润，后面的环节背负债务，随着利润的不断增加，债务规模也必然会不断扩大。
经济规模不断扩大时期，这样的“利润—债务”的击鼓传花，问题不大。一旦经济规模扩张停下来，鼓声终止，就必然有人背上沉重的债务，无法偿还——除非积累利润的环节消费掉积累的所有财富，使负债者有能力偿还债务。不过，在以积累财富为经济运转最终目标的市场经济中，这显然是不可能的。
在鼓声停下的时候，那些负债的环节如果不想破产，就只能不断借新还旧。
