高盛当时警告称，嘉能可恐怕会失去其BBB级的投资级信用评级，掉入BBB级一下的垃圾级信用评级。由于嘉能可的运营主要依靠大量原材料商品进行抵押和融资，高盛担心，一旦其信用评级遭到下调，势必令该公司融资成本大幅提高。
当时嘉能可股价再度下跌至接近于历史低点的水平，最低一度触及75便士(约合1.14美元)。
此时押注做空嘉能可投机者的春天来了，嘉能可信用违约掉期(CDS)飙升至1128个基点，创2008年金融危机以来新高，是2014年3月170个基点的7倍左右。
6CRMA、CRMW、CDS、CLN究竟有什么不同？
前两个“CRM+”产品属于信用风险缓释工具中的老成员，后两个则是新兵，而新老成员则又可以分成两组。
第一组就是两个老成员，这两个工具的标的均为单一债券。其中，CRMA是合约制，即买卖双方一对一;CRMW则是凭证化产品，即卖方可向多个买方出售。通俗理解，就是前者是一对一私人订制合约，后者则是标准化批量生产。
第二组就是新成员，这一组与上一组所不同的是，其标的由盯住单一债券变为盯住发债主体。以刚刚宣布破产清算的广西有色为例，若发行CRMA或CRMW，相当于是对广西有色发行的某一期债券进行“保险”;而如果发行CDS或CLN，则是对广西有色这个发行主体进行信用风险保护，这也就意味着，在约定的时间内，凡是广西有色已经发行或将要发行的债券都将纳入保护范围内。
至于CDS和CLN之间有何区别，CLN相当于是附加现金担保的CDS。举例来说，一家金融机构认为自己手中持有的某一发行人的债券风险较大，自己难以承担，需要发行信用风险缓释工具寻求投资人分担债券信用风险，但有意向购买信用风险缓释工具的投资人都属于中小机构，发行人认为这些投资人的资质和实力最终难以真正分担风险，于是发行人就可选择发行CLN，即将投资人的认购资金拿出一部分做现金担保。
这也意味着，相同情况下，投资人认购CLN比认购CDS所支付的资金要高，但相应的，投资人也可以获得保费和现金担保这一部分的利息的双重收益。
7相比于以单一债项为标的，以发债主体为标的有何好处？
一接近交易商协会人士向券商中国记者解释，信用标的由单一债项向发债主体扩展是本次的一个重要创新。
相对于个别债项的信用资质，债务主体的信用水平往往更能反映违约风险，原因在于，违约事件往往发生在债务人的流动性和资产质量受到严重冲击的条件下，这种全面而深层次的冲击不会只针对债务人的个别债项，其名下的所有债务都会受到牵连(想想那些连环违约的发行人吧！)。
即使个别债项具有抵押物、担保等增信措施，当债务主体信用风险爆发时，抵押物的流动性和价值也会受到严重影响。另外，在违约概率的计算上，以债务主体为标的也就优于单一债项。
