强烈释放加息信号同时，美联储悄悄展开“缩表”。纽约联储17日在一份声明中称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元。此外，将于25日和6月1日开展两次小规模机构住房贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5万亿美元。
核心通胀上升，资产泡沫蔓延，薪资增长过快对制造业利润的侵袭，美联储可腾挪的空间越来越窄。当经济数据到达加息的临界点，迫于经济和政治舆论压力，美联储将果断加息。这对包括中国在内众多新兴市场来说，并不是好消息。
美联储加息最强风暴将袭
业内权威普遍预计，若美元走强趋势势不可挡，新兴市场将遭遇又一轮资本外流，中国市场避险情绪也将蔓延。除非全球主要央行再度联手干预，大幅降息同时压制美元过快上涨，否则，今年1月人民币汇率动荡和全球金融市场探底情况难以避免。
随着美联储加息迫在眉睫，美元持续走强，中国央行可谓面临两难局面。如果让人民币跟随美元走强，在经济疲软下将形成本币高估，并严重损害出口，极易引发市场悲观情绪。如果放任人民币贬值，同样引发资本外流，所以，只能通过不断干预的手段，将人民币兑美元汇率控制在一个“合理”区间，并强调人民币与一篮子货币挂钩的重要性。
客观看，在维系人民币稳定上，央行已经尽了最大的职责。但是，一国货币汇率稳定，关键取决于该国长期财富增长能力，是市场信心和经济基本面集中体现。转变经济基本面，则在于社会经济结构深度调整，这远远超出央行能够控制的范畴。
今年一季度，中国经济历经一轮小阳春，这全系于廉价货币所推动。据统计，今年一季度社会融资规模增量为6.59万亿，比去年同期多1.93万亿，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿（1人民币折合约0.1528美元），同比多增1.06万亿。基建项目和房地产成资金流向的重要领域。这虽暂时抑制住经济下行的趋势，却是以资产泡沫、通胀高企、加剧产能过剩和债务负担为代价。
