前海人寿2015年万能险的利息支出：38.35亿，同比增170%
最根本的还是在于宝能混合杠杆的资金链。高成本的银行信贷和万能险，以及平仓压力，并没有消除。
以姚振华的性格，敲门万科时，必然征询过华润意见。这是他强收万科的心理保障。华润中途进场，击垮心理防线。
同时与万科和华润为敌，宝能吃不消。所以华润进场那一刻，宝能就在考虑退路。这是最优策略：规避进一步风险，利用两方矛盾要求对价。
这时的取舍也简单：王石不会考虑自己的成本和退路，也给不起对价。只有选择华润。后者对股权有诉求，有钱、想收。加上比王石好得多的沟通基础。
私下如何谈的不知道。但华润既然明牌，宝能只需配合。所以宝能反对万科重组和此次提案罢免董事会，都可以理解为华润的意图。华润提速，已不在乎短痛
华润在万科股权争夺战前后的变化，相当之大。个中缘由不臆测。
历史。华润十几年前就考虑过控股万科，并做出了方案。当时被王石以小股东反对作罢。此后华润的“地产帝国梦”一直没放下。这是华润长期重视的战略性板块。
至少从傅育宁公开表达“这合适吗”的时候，已经明确了对万科深铁重组的反对。之后曝出华润洽购宝能所持股份，已经是在表达控股万科的意图。
这时王石高管层没有做任何实质或面子上的关系补救，而是强硬以对。不但把华润激怒，而且加速了华润解决此事的步伐。
（当然，王石可能从第一次求救华润时，可能就预判了华润与宝能有“默契”。在后续运作重组时没给任何一方留余地。）
万科深铁重组对华润的直接影响是，没法跟宝能压价了，本来华润是利用王石与宝能的矛盾进来收场的——完美的布局。
强力、快速引进深铁，是王石对华润和宝能的共同反击，没留余地。华润也就不留退路，一次战斗解决所有问题，不可能再拖。此事的中间方协调，基本无用。
此次万科股权之争，让华润愈加认清，对万科管理层和股权的问题，晚解决不如早解决。不再顾忌地方关系和舆论看法。夜长梦多，只会增加整合成本。
坊间已在关注华润置地的全国战略调整，或为后期与万科做整合做准备。地产伟业大幕将启。
