九州证券首席经济学家邓海清认为,2016年,美联储从超级鹰派转向鸽派或“不鹰不鸽”,人民币汇率的外部压力地雷就祛除“雷管”了。“现在就看国内问题,只要国内不出现乱或政策重大失误,人民币的危险处境就不太强。”
这和1月大跌问题不同,8.11汇改,叠加股灾的重大政策失误,刺破资产价格泡沫带来经济下滑和信心崩溃,从而叠加美联储加息外部压力,很多人制造了人为恐慌,人民币汇率才出现溃坝风险压力。
但这次,没什么国际游资会认为做空人民币的机会又成熟了。
中国外汇储备在经历了去年5127亿美元的净流出之后,终于在今年3月和4月实现了净流入,并增至近3.22万亿美元。1月以来,为提振人民币汇率,中国央行亦加强了市场预期管理和干预操作,并采取各种措施限制资金外流,鼓励外资流入。
目前境内结售汇市场逆差规模并不大。4月银行结售汇逆差237亿美元,环比大降35%,业内人士认为,对于中国央行来说,目前掌握的调控“子弹”要较去年8、9月份充裕很多。
工银国际研究部联席主管程实认为,6月中旬联储议息公布、6月23日英国退欧公投,如果两件事同时发生,美元会有新一波动力冲顶,“人民币对美元的压力就会瞬间放大,这会是个系统性风险。”
市场可能系统性低估了英国退欧的真实可能,这和美联储6月加息概率不相上下,虽然人民币目前走势较平稳,维稳压力亦不是很大,且3月后市场交易有明显收缩,但不确定的演化还没进入高潮期。
“如果连续出现两个不利事件,则人民币兑美元会面临困局。去年8.11后人民币阶段性贬值,阶梯式贬值造成即期汇率的重心在逐渐走低(贬),1月虽然有超调,但重心比现在高,6月人民币破6.6非常有可能。”程实认为。
周四公布的路透调查显示,过去两周新兴亚币的看空人气加重,因对美国即将升息的预期升温,且围绕中国外汇政策的不确定性再现,人民币<CNY=CFXS>空仓创2月初以来最高。
韩会师则认为,从央行的角度看,目前决不能对贬值预期的卷土重来掉以轻心,由于多数企业和个人投资者尚未完全了解新的人民币定价机制,必须高度关注人民币此轮贬值对市场预期的冲击。
此外,央行需与市场保持密切沟通,尽力避免正常的市场波动被市场误读,并高度关注关键点位被突破所可能导致的民众恐慌。