目前，有分析认为，棘手的离岸市场——这里是国际投资者表达观点的地方——已被驯服。干预和新出台的离岸人民币存款准备金要求收紧了流动性。
比如，上周香港人民币隔夜银行间拆借利率变为负值的原因，很可能在于存款准备金要求。中国央行今年1月首次对离岸人民币存款要求存款准备金，按季度对商业银行进行考核，这意味着，理论上，银行在上周四有减少存款的动机——即便实际上那意味着要向资金拆入方付钱。结果是，离岸人民币市场变得更像在岸人民币市场了。
央行最狠一棒敲死做空者 人民币波动整个美利坚
“人民币受到管控，并将继续受到管控。这不是一个自由市场；中国央行是最大的玩家，我们都知道这一点，”中国内地一家机构的资深银行家表示。他预计，今年将不会出现更剧烈的变动。
一项吸引力正在增强的策略，是把重心更多地放在人民币对美元以外其他货币的行情上。以中国央行自己的一篮子货币（人民币盯住的对象）来衡量，人民币在一个月里贬值了1.6%。
汇丰银行(HSBC)新兴市场外汇研究主管保罗?麦凯尔(PaulMackel)表示，“人民币贬值很可能不会像人们之前以为的那样剧烈。”
理由之一是，棘手的离岸市场——这里是国际投资者表达观点的地方——已被驯服。干预和新出台的离岸人民币存款准备金要求收紧了流动性。
“自2015年8月(当时中国实施了人民币一次性贬值)以来，离岸市场一直对中国央行稳定人民币的努力构成巨大的挑战。”
中金公司(CICC)策略师余向荣说，“尤其是，在岸和离岸汇率之间的巨大价差引发大规模的跨境套利活动，在人民币遭遇贬值压力之际恶化了市场预期。”
在作为离岸人民币中心的香港，到今年2月底人民币存款已降至8040亿元人民币(约合1240亿美元)，为两年多以来的最低水平，较2014年末的峰值下降了五分之一。
策略师们表示，上周香港人民币隔夜银行间拆借利率变为负值的原因，很可能在于存款准备金要求。中国央行今年1月首次对离岸人民币存款要求存款准备金，按季度对商业银行进行考核。
这意味着，理论上，银行在上周四有减少存款的动机——即便实际上那意味着要向资金拆入方付钱。结果是，离岸人民币市场变得更像在岸人民币市场了。
“人民币受到管控，并将继续受到管控。这不是一个自由市场;中国央行是最大的玩家，我们都知道这一点，”中国内地一家机构的资深银行家表示。他预计，今年将不会出现更剧烈的变动。
