一方面,在美联储加息的大背景下,国际资本正加速从印度撤离。仅2022年上半年,印度净流出的资金就高达300亿美元,相当于去年全年的水平,创下史上最高年度撤出记录。
国际资本不断撤离会发生什么呢?
首先是卢比汇率下降,美元是不能在印度市场自由流通的。所以,国际资本在撤退前需要抛售大量卢比换取美元。这时美元是稀缺商品,卢比是遗弃商品,抛售的数量多了,就会引发美元和卢比的汇率失衡。
本月初,卢比兑美元史上首度跌破了79卢比大关,沦为亚洲主要经济体中表现最差的货币。
接着是投资者对印度经济前景普遍失去信心,股市受挫。基准BSE Sensex今年到目前为止下跌超过12个百分点,孟买30指数自去年10月以来更是下降超过十五个百分点。
另一方面,债务压力越来越大。
截至上个月,印度债务总额为6207亿美元,增加值471亿美元。显然,印度当前拥有的外储规模,已经连本金都偿还不起了,其主权债务违约的风险性一天比一天高!
上图是印度十年期国债收益率。从去年9月21日最后一次下降到6.2后,就开始连续走高,涨了快十个月了,常态化7.5指日可待。
收益率和持有率的关系成反比,市场持有率越多,收益率越低,这样有利于减轻还债压力。反之,市场持有率越低,收益率就越高,因为他们需要通过提升收益率来吸引更多得用户购入。
印度十年期国债收益率长期高居不下,这说明啥?
说明市场正在疯狂抛售印度国债。
而抛售印度国债的动作又进一步说明,市场担心印度债务违约,再不出手就要砸在手里了。
也就是说,印度目前面临的问题不是经济危机那么简单,而是股债汇三杀!