明年随着政策刺激退出，美国经济增长边际放缓，叠加通胀回落，美债收益率重新下行。
2022年美元指数或会在上行后趋于平稳。明年鲍威尔率先收紧货币，美元指数上涨动能将来自于美国与非美经济体在经济增长和货币政策的差异。
但随着欧央行跟随美联储开启货币正常化，将制约美元上行的动力。
2022年美股走势将更趋复杂，疫情反复是重大的不确定性因素，但盈利景气可能抵消估值下行的拖累。
一方面，市场担忧明年鲍威尔货币转向收紧货币流动性，美股估值承压将导致下跌。借鉴2014年上一轮Taper期间，货币政策收紧并未引发杀估值效应，美股也没有出现大幅下调。
另一方面，明年尽管美国经济增速、通胀都将回落，但原材料成本高涨、供应链紧张将逐渐缓解，企业扩产能与补库存将进一步深化，企业盈利仍有支撑，或将抵消估值的拖累。
此外，变异病毒疫情可能对美股市场风险偏好造成扰动。
（责编：杜鹏飞）
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