2011年，美国HBO电视频道出品了一部讲述2008年金融危机的影片，名字叫做《Too Big To Fail》（大而不倒），电影中有一个剧情编排，颇为发人深省。
2008年8月，北京奥运会开幕，美国财政部长保尔森（Hank Paulson）带着外孙女前来出席开幕式，中国领导陪同，顺便讨论中国购买的美国房利美、房地美债券的安全，领导就给美帝的财政部长上了一课：你们国家背负的沉重的债务，这是你们的一处致命弱点。
的确，2008年之前，美帝背负着沉重的债务，所以它们爆发了全球金融危机，更重要的是，从2008年到现在，美帝的沉重债务不仅没有减轻，而且还加重了……
可惜的是，也正是从2008年开始，中国也背上了沉重的债务，而且并不次于美国。
从绝对值上来看，中国2008年以来的新增债务，占到所有发展中经济体债务的一半以上，而这些债务中，有相当大的一部分，是借新还旧的不良债务，这是最麻烦的地方。
我所说的隐忧，正是债务高企，可能会引发经济或金融危机的隐患。
名义上，中国依然是发展中国家，但中国目前总的债务水平与GDP的相对比值，却比许多发达国家都还要高，更是远超出任何一个发展中经济体的水平。
实际上，目前中国的实体经济债务/GDP，已经处于历史上的最高水平。
众所周知，债务负担过重会引发一系列的违约事件，进而导致一个经济体爆发危机。
自2016年以来，中国前些年借贷的债务，开始出现大量违约事件，以信用债违约为例：
2014年中国仅有不到15亿元的债券违约；
而到了2015年就劲增到了接近400亿元；
2018年则达到了1200亿元；
2020年仅上半年的违约量就已经超过800亿元……
按照达里奥的债务周期理论，一个国家发展周期，通常经历五个阶段，每阶段约20年。
第1阶段：国家很贫穷，人们也觉得很穷。
在这个阶段，人们收入很低，大多数人连维持生计都成问题，因为钱很稀缺，所以他们对每分钱都很慎重。
虽然在政府的操纵下，货币还是会不断贬值，但因为储蓄不足，除了不负责任的政府对外负债之外，社会整体上不存在债务问题。
第2阶段：国家正在快速致富，人们仍然觉得贫穷。
该阶段人们的表现与上一阶段类似，但人们已经基本能维持生计，因为人们担心未来，他们还是努力工作。
国家经济以出口为导向，以赚取有国际信用的货币为目标，整个国家的储蓄和投资量迅速攀升，先行一步的人们，开始对黄金、房产、债券、股票进行投资。
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