中美货币战大逆转！人民币抓住机会，斩首美元

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2021-05-31 10:18:43

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二、美元大放水，为了避免自己货币升值导致资本的流出，相关国家不得不也跟着印钞释放流动性，市场货币增加而商品没有跟着增加，通胀会加剧。

这两个原因，会导致美联储放水其他国家通胀。那么，过去美联储放水美国为什么通胀不严重呢？原因很简单，美元释放的流动性会大规模进入资本市场推高资产价格，大量流动性在资本市场里，并没有在消费市场流通。与此同时，美元的坚挺会让美国从全球进口更多质优价廉的商品。由于美元的购买力，美国通胀压力往往不会很大。

然而，这一次情况却不同了。什么不同了？中国的产业升级了、供给侧改革了，相比过去，中国制造的技术含量更高了，竞争力更强了，初级产品在商品中的成本占比也大幅下降。

在这种情况下，虽然华尔街依然可以从初级产品的价格上涨中获利，但中国却可以通过出口产品涨价来获得补偿。换句话说，中国现在出口的商品技术含量大幅提升，那么中国所获得经济利益也就更多。美元大放水对中国影响越来越小。

像包括东盟在内的很多发展中国家，现在是与中国经济捆绑，中国经济稳定，也就稳定了相关国家的经济。结果可好，美联储倒是释放了大量流动性，但中国央行面对美元大放水却纹丝不动，货币政策该怎样就怎样，根本不做太多调整。

然而，虽然货币政策不调整，但人民币的汇率却做了调整，人民币兑美元从2020年的5月底到今年5月底，1年时间从7.17涨到6.36，升值了12.7%。人民币大幅升值12.7%，当然让人民币采购大宗商品的成本降低了，这相当于人民币在国际上的购买力提升了，反映到国内当然是通胀压力变小。

可能有人会说，那过去为啥不用这一招呢？因为，过去中国市场吸引力还不够，货币升值过多会抑制外资流入投资，同时可能导致资本外流，还会导致出口下降，这三点使得过去我们无法用升值来对抗大宗商品上涨。

那么，这一轮人民币为什么大幅升值？原因有两个：

一、全球疫情肆虐的背景下，全球市场都遭到了严重破坏，中国的市场吸引力使得人民币升值也不影响资本流入，恰恰相反，人民币的升值恰恰是资本大规模流入的证明。如今，中国已是全球第一大投资国，大量资金源源不断涌入中国。

二、全球疫情背景下，中国出口不但没有下降，反而大幅增长，也就是说中国制造的竞争力大幅提升，在这种情况下中国就可以在汇率上放开手脚，用汇率的升值来对冲大宗商品的上涨。

面对美元大规模释放流动性所带来的通胀压力，人民币是以升值来实现对冲的，这意味着美国购买中国商品的成本提升了。不但中国一国对美出口价格上涨，与中国联系紧密的国家由于汇率更加盯紧人民币，所以他们出口美国的商品价格也提升了，在这种情况下，当然通胀就留在了美国。