下面这个图就是日本的国债市场规模，跟日本央行资产负债表的走势是几乎一致的，有了这个，日本国内的房价和股市一直都是比较稳定的处于半死不活的萎靡状态，泡沫全都装在国债市场里了。
欧洲国家的情况差不多，他们和日本是最早搞出了负利率的国家，就是拼命的发债，把收益率压到了很低的水平，就这样经济增长还是上不去，主要原因就是放水刺激的效果越来越差，也就是通常说的边际效应递减，已经减到了麻木不仁的程度了。
这个时候的放水，就变得央行也很随意，资产价格也无所谓的境界，大家都是一副爱咋咋地的态度。而2020年因为疫情的这次放水，可以说就是一次完美的体现，我们可以把他们三个难兄难弟一起做个对比：
2020年美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表扩张幅度均在30%以上，规模合计扩张了8万亿美元，截至2020年末，美联储资产负债表总规模为7.41万亿美元，相比2019年末扩张3.2万亿美元。同期，欧央行、日本央行分别扩张3.3万亿美元、1.5万亿美元
也就是说欧洲放的水比美国还要略多那么一丢丢，但是最后经济增长咋样了呢？欧洲国家的衰退幅度大部分在8%以上，日本是衰退5%，美国衰退幅度相对最小3.7%。这就是在今年联合大放水之下取得的成绩，感天动地之余只说明了一个问题，放水只是在续命，把问题往后推，把危机的爆发时间后移。
因为压根也没有解决问题的根本，全世界在美元的不断放水中，现在被推到了一个危险的深渊边缘，谁来踹这最后一脚呢？当然还是恶性通胀，让大家不得不加息，一加息这些泡沫都得破。那恶性通胀怎么才会出现呢？一种可能是气候灾害导致粮食减产价格暴涨，一种是局部战争导致石油暴涨，这两只黑天鹅是未来最大的风险，是全世界央行共同的敌人。
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