归根到底，沃尔克时代，美国实体经济还能一战，所以加息最终能让资本回到创造价值的实体经济中。
到了耶伦时代，美国经济大部分都是虚化的空壳子，不论是自己印的美元，还是向全世界吸收的财富，都只会在华尔街兜兜转转。
诚然，今天美国尖端制造业依旧强大，但架不住美元已经太多太多了，多到美国实体经济早已经被泡沫稀释。
从沃尔克到耶伦，美联储利率一降再降，但还有人嫌不够，那就是特朗普，一个疯狂版的里根。
于是，耶伦只干了一届，就成为了近40年来任期最短的美联储主席，刚刚开启不久的加息——挽救美国的最后一丝努力被逆转。其实，按照特朗普的个性，别说耶伦了，就是沃尔克也得下台。
2018年2月5日，特朗普首次任命了一个非经济专业出身的，干法律的鲍威尔执掌了美联储，后来又废除了奥巴马政府“沃尔克规则”，并开启了大规模减税政策，重现了里根时代。
至于鲍威尔和特朗普的关系嘛，如图所示：
随之而来，在特朗普一条条吹胡子瞪眼的推特和一次次暴怒中，变成了不断放水放水、再放水。
2019年8月5日，四位美联储前主席——保罗·沃尔克、艾伦·格林斯潘、本·伯南克和珍妮特·耶伦，罕见地联名在《华尔街日报》发表文章，强调“美国需要一个独立的美联储”。
但为时已晚。
四十年前，泛滥的美元就已经出大问题了，幸好沃尔克确立美联储独立性、专业性，强势搞定了通胀，让既得利益集团大出血，才树立起美元霸权的定海神针。
但里根代表的保守主义势力崛起，美联储逐渐失去了独立的决策，美国也就坚定地踏上了一条有美国特色的脱实就虚、贫富分化、社会撕裂之路，走了一个四十年的"恶性大循环”：
无法逆转的贸易赤字暴露了实体经济长期衰败；失控的财政赤字意味着国家治理的崩溃；只剩下毫无节制地印刷美元来留住的投机资本，才能维持美元的世界循环。
总是做空他国的大鳄索罗斯很早就预言了“里根大循环”模式下美国的下场：
沉重的债务负担、巨额贸易逆差以及投机资本的逃逸（金融崩盘），将引发灾难性的美元崩溃。
债务和逆差已经彻底无药可救，今天的美联储已经印钞如吸毒，彻底上瘾了，也把美国命运绑在了造价几分钱一张的绿纸和华尔街的电子符号上。
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