美国对中国最大的误判是什么？整个西方一败涂地

作者：

2020-10-20 10:32:19

我要分享

一些分析师称，中国经济将遭遇一场令其元气大伤的债务危机。但是数据并不支持这种观点。根据国际清算银行的数据，中国和美国的债务负担差不多。中国政府、家庭和非金融企业的信贷总额占国内生产总值的261%，占美国国内生产总值的249%。

最大的区别在于谁欠谁的债。中国的中央政府债务约占国内生产总值的一半，但美国的中央政府债务约占国内生产总值的100%。相比之下，美国私人企业债务仅占国内生产总值的75%左右，而中国约占国内生产总值的150%。

诚然，中国的金融体系存在许多问题。它过度依赖大型国有银行，这些银行习惯于向国有企业发放贷款，而不加任何刁难。中国当局允许私营企业倒闭，而不是鼓励银行掩盖它们的问题。2019年前11个月，中国有170亿美元的企业债券违约，与4.4万亿美元的在岸企业债券市场相比，这是一个小数目。

然而，大多数中国企业的债务是由基础设施融资的，而基础设施在很大程度上可以支撑债务负担。中国为基础设施支出融资的方式解释了债务集中度的大部分差异。在美国，联邦、州和地方政府从税收或借款中为基础设施支出提供资金；在中国，国有企业从国有银行借款，为基础设施建设提供资金。

2017年，我在给亚洲时报的一项研究中提出，据计算，在中国基准股票指数深证300中，非金融企业所欠净债务的三分之二，仅由22家企业所欠。几乎所有公司都涉及基础设施（能源、通信基础设施、航运、航空或金属）。中国企业的债务应该被视为中国主权的“公共工程”投资。

相对于各自的经济规模，中国和美国借入了大致相同的资金，它们得到了什么回报？美国国债增加了20多万亿美元，这还不算未注资的社会保障和医疗保险负债所预计增加的46万亿美元。我们把这笔钱的大部分花在了转移支付上。中国利用其债务将5.5亿人从农村转移到城市，并建造了世界上最新、最大规模的基础设施。

4/ 没有权宜之计

我们用“帝国”这个词，来唤起人们对军事征服和殖民占领的记忆。但中国是一个完全不同的实体：它的目标是同化和间接控制，而不是帝国统治。它避免了帝国对外国军事承诺的过度干预，并试图通过在贸易和技术领域的主导地位来锁定自己的影响力。

美国对中国没有简单的回应方式，没有快速的解决办法，也没有捷径。世界从未见过像中国这样的全球突破。它将改变这个星球上每一个居民的生活，包括美国人。俄罗斯革命家利昂·托洛茨基（Leon Trotsky）说，你可能对战争不感兴趣，但战争对你感兴趣。中国也是如此。

第二次世界大战后，美国人仅仅因为是美国人而得到报酬。全世界都得来找我们。我们有独一无二的深度资本市场，独一无二的风险资本家，独一无二的国防机构能够把大量的资源投入到基本的R&D领域，独一无二的熟练劳动力准备把创新转化为产品。

我们发明了数字时代的每个组成部分：半导体、显示器、传感器、激光、网络和互联网本身。美国公司在几十个领域享有自然垄断。我们的商品和服务高价出售。美元是国王。当我在第一届里根政府期间住在德国时，驻扎在德国基地的美国士兵用军饷购买了宝马汽车。

1960年，美国的国内生产总值占世界国内生产总值的40%。现在它占24%。更重要的是美国在高科技工业生产中所占份额的下降：根据世界银行的数据，从1999年的18%下降到2014年的7%，而中国从3%上升到26%。美国对高科技制造业的承诺随着2000年的科技泡沫而崩溃，再也没有恢复。绝非巧合的是，在接下来的20年里，美国家庭的收入几乎没有增长。