另一方面,疫情对全球经济的冲击逐渐减弱,部分国家经济开始重启,持有美元或美债以作避险的需求不再增加。
此外,包括中国在内的多国央行也不愿重蹈此前经济危机中的覆辙,跟随美国政府起舞,通过极其激进的货币政策刺激国内经济,引发严重后遗症。
以中国为例,在人民银行的资产负债表上,外汇(美元、美债)是最主要的资产,如果人民银行要发行更多的人民币,则需要依托更多的美元资产才能发行。
因此,中国若要启用大印钞票的手段来刺激国内经济,就会购买更多美元或美元资产作为支撑,此举相当于中国间接为天量美债发行买单。
然而,中国政府如今已改变思路,通过更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策,发挥中国国内超大规模市场优势,通过繁荣国内经济、畅通国内大循环为中国经济发展增添动力,也因此无需再大举添置美元资产。
美国无限量印钞带来的危机泡沫,不但无法转嫁到他国,美国国债还受到外国抛售。美国财政部的统计数据显示,国际投资者持有的美债已由今年2月的7.08万亿美元,降至5月的6.86万亿美元。可见,美国发行的巨量美债,只能由美国自己当“接盘侠”。
由于外界对美元及美元资产需求减弱,以及美国经济复苏情况相对较差,疫情威胁仍未解除,经济基本面对美元的支撑作用下降,令美元信用持续受损,一再削弱国际市场对美元的信心,美元兑世界各主要货币全线下跌。