上证指数十年不涨，美股十年牛市 中国亏了？
2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年为何仍未突破3000点，10倍的GDP与50%的股指涨幅，反差不可谓不大。
其实，如果以沪市总市值来看，经济总量的增长是得到了充分反映的。2000年上证总市值约3万亿元，2019年底已达35万亿元，同期GDP从10万亿元到99万亿元，两者都是10倍左右的增长，幅度相当。
但为何指数总是不涨？为何沪指没有充分体现出这种增长？
而对岸的美股却一枝独秀，无视疫情的严重和社会暴乱，续写了长达十年的大牛市，并在近期创下新历史新高？
其实，中美股指反差大的原因，其中很重要的一个因素，就在于指数的编制方式不同。中国的上证指数编制是存在缺陷的。
先来看上证指数的历史。
上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业。
上证综合指数于1991年7月15日开始编制和公布的，以1990年12月19日为基期，基数为100点。
上证综合指数由上海证券交易所上市的全部股票组成，包含A股和B股，综合反映上海证券市场上市股票的价格表现。
所以，我们可以从中发现几个问题：
问题一：上证指数加权方式有问题，指数是按总股本加权的方法编制的。
目前全球主流的、得到全球主要指数机构广泛认同和响应的指数编制方式，是自由流通股本加权编制方式。
而我国A股股本存在自由流通股本和非自由流通股本，其中部分大市值上市公司自由流通占比很小，有的甚至不足10%，这就导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。尤其当市场出现二八或一九行情时，投资者抱怨“赚了指数不赚钱”。
问题二：上证指数缺乏宏观经济代表性。
首先，上证指数不包含深圳证券交易所上市的企业，不能反映中国股市整体情况。特别是反映新兴行业上市企业的创业板指数是单列，没有包含在上证指数中的。
其次，我国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步，目前上交所上市的十大权重股占了指数近三分之一比重，而这些股票，多是属于金融以及传统周期性行业的，例如两桶油（中石油、中石化），四大行（工农中建），这些股票在这十年间的涨幅极小，也因此拖累了大盘。
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