关于美国制造业回流的部分，我们已经谈了很多，这一次是从美国过度金融化的角度去谈。
我们先看美股，自美股五次大熔断后，到今天位置，道琼斯已经反弹回了近一半，纳斯达克反弹的不止一半，截止到我现在发稿，纳斯达克又涨了近2%。
按照这个趋势，搞不好美股反弹的更高也说不定，所以问题来了：
自2020年3月23日美股完成最后一跌后，美国的经济有实质上的好转吗？
没有，美国的疫情到4月28日，确诊人数已经高达100万，死亡人数比越战都多。
既然没有实质上的好转，那么为什么在这段期间，美股神奇般的“复苏”？推动股价上升，是需要钱的，哪来的钱？
美联储提供高达2.3万亿美元的贷款，在熔断期间鲍威尔将美联储资产负债表扩大了50%、联邦基准利率降到0，美联储放水规模远超2008年金融危机第一阶段采取的所有措施总和。
美国广义货币供应量M2同比增长超12%，年化增长率打破已经保持了40年的纪录。
结果今天的《金融时报》出了新闻了《新冠可能带来顽固的通缩威胁》，放了这么多水，你告诉我“通货紧缩”？
钱去哪里了？
过度金融化，是指一国经济发展重心由生产转移至金融，导致金融性资本占比过大，经济结构失衡。从本质上来看，经济过度金融化过程就是资本积累方式的转变过程，金融成为资本积累的主要方式，而传统的贸易和商品生产在资本积累中的作用下降。
美国很多问题都是来自于此。美国的制造业，不是被日本打垮的，也不是被中国打垮的，是被自己的金融业给挤出去的。
从上个世纪八十年代以后，里根提倡新自由主义，把最高税率从70%下降到28%，实行了加速折旧法和对投资的课税扣除，使得美国吸纳了大量的全球资本，美国金融在八十年代进行了急速的扩张，其扩张速度堪比后来中国改革开放后的制造业扩张。
银行，证券，保险，房地产，租赁等等泛金融部门迅速崛起，泛金融部门占GDP的比重不断的提高，而相对来说，制造业占GDP的比重迅速下降，从里根时代的20%一路下降到2016年的13%，特朗普当选以后，在大肆宣传“制造业回流”的前提下，又下降了两个点，到11%。
金融业的快速发展，促使金融部门从业人员的薪资明显上涨。1948-1982 年，美 国金融部门与私人企业的平均薪资比在 99%~108% 之间。
从 1983 年开始，金融从业人员 的薪资上涨幅度明显快于私人企业平均水平。1998 年金融部门与私人企业的平均薪资比达到 160% 左右，到 2007 年该比例进一步上升至 181%。
在物资生产方面除了高端制造业以外，其产业资本进行了集体的转移，致使制造业产值不断下滑，大量从业人员转移到金融、零售、旅游等服务行业，呈现出“去工业化”的现象。
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