那个年代，我们叫做“中央承担全部金融风险条件下的地方政府公司化竞争”。这个竞争过程中就有一批沿海的先富起来的地区，在此之前并不特别突出，但是在货币化的过程中，沿海的优势就凸显出来了。因为从20世纪50年代，特别是20世纪70年代以来，整个国家的工业布局大部分在沿海，就是实质性资产的主要聚集地。
当沿海地方政府把国家工业化形成的这部分实质资产货币化的时候，资本增量显然比内地大得多。于是沿海按GDP统计就发展起来了，内地就跌下去了，出现了非常大的区域差别，同期，农民收入的低下尤为凸显出来，因为农业属于自然经济，货币化程度很低。所以在20世纪90年代农民货币化低的时候，城乡差别也就拉大了。
那好了，中国正好20世纪90年代初期进入到了高速度货币化，尽管后来我们遭遇到了更为严重的债务危机，为什么过得去？就是因为在高速度货币化的过程中产生了巨量的所谓货币化制度收益。这个制度收益又因为我们的货币市场不开放，使得中国几乎全额占有了自主货币化的制度收益，这就是人民币在20世纪90年代的历史贡献。
（责编：杜鹏飞）
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