1、资本回流不畅。今年2月18号，美国财政部公布的国际资本流动（TIC）数据显示，2018年12月美国国际资本净流出310亿美元；3月15日，美国财政部公布了2019年1月的国际资本流动（TIC）数据显示，今年1月长期证券、短期美国证券和银行业领域的外资净流出1，437亿美元；2月和5月份美国长期资本净流出分别为483和284亿美元。
收益率倒挂代表美国债市流动性在逐步枯竭，而债市流动性枯竭必然导致股市下跌，股债双杀下表明美国经济融资能力正在下降，同时中美毛衣摩擦引发市场对美国经济前景担忧，反过来又加速资本流出，如此便形成恶性循环。资本出逃美国，反过来却让掌握大量美元流动性的中国、香港金融机构为首的亚洲美元债市场不断扩大繁荣。据易方达香港固收投研团队报告，2019年1月新兴市场美元债新发行规模环比上涨294%，亚洲美元债新发行规模为300亿美元，占新兴市场美元新债59%。
2、中国抛售美债。随着美国第三次撕毁中美毛衣磋商协议，中国开始抛售美债。5月16日凌晨，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）报告显示，3月中国内地持有的各期限美国国债持仓环比减少104亿美元，降至1.1205万亿美元，创下2017年5月以来新低。目前，中国已经完成长短端美债的掉仓配置，也就是跟随美联储扭转操作，将持有的长期美债大部分置换为短期美债。从收益上讲，在短期与长期逐步倒挂的背景下，中国持有长期美债不仅风险大而且收益低，一旦遭遇美国冻结中国持仓部分美债的极端情况（概率极低），短期美债很快到期，能够把风险降低到最低。
同时，若要施压美国，只需在短期美债到期时不再购买即可，而无需像10年期国债那样等很久。血饮之所以说美国冻结中国持仓美债这种极端情况出现的概率极低，是因为中国持仓的很多美债是不记名的，且很多是由非美境内的金融机构发行的美元债券，跨国洗钱流程中让钱在地球上转一圈只需要八秒一样，中国持仓不记名债券不知道流转过多少次，美国能追踪到这些不记名债券去了哪里才怪。而中国通过比利时、卢森堡银行机构持有的美债更能够通过欧洲美债债券市场快速出手，美国财政部也明确表示并不知道中国持仓美债具体规模和构成，又如何冻结？
