汇率操纵是一个货币金融问题，只有辅以关税措施才能在双边贸易中显示成果。25年前中国曾被美国贴上汇率操纵的标签儿，也确实在长达18个月的时间里影响了对美出口的增速。当时，仅是美国有可能对中国输美产品采取加征关税的消息就可以引起恐慌，从而导致货币金融领域的操纵国问题直接影响到了贸易。但现在的情况完全不一样了，仅伤敌而不伤己的关税措施，就算是将加征关税奉为至宝的特朗普，也面临选择困难。
笔者观察，这一次所谓中国操纵汇率更是一个政治问题。中美贸易战打到现在，关税加也加了，再继续加下去，国内的反对声音就会多，那么特朗普就需要给新一轮对华关税措施寻找更充分的理由。
回想中美贸易战之初，特朗普在对华加征关税的问题上，自由度非常大，非常随意。仅仅一个美国第一，让制造业回归，就可以成为对华加税的充分理由。中美贸易纠纷将进入持久战阶段，在美国的广大消费者、农场主和股市投资者已经受到实质性伤害的情况下，美国国内反对进一步对华输美产品加征关税的声浪越来越高。在这种背景下，特朗普进一步挥动关税大棒，就需要一个他从前用不着的理由了。
面对这个强加来的汇率操纵国标签儿，是不背这个黑锅，另外更不需要过度反应。中国将继续做好化解金融风险的事儿，继续走好人民币国际化的路，更加坚定地执行以我为主的货币政策，这恐怕就是此次汇率操纵国事件带来的最大后果。
