3、美国制造业继续恶化，整个经济脱实入虚难上加难。从奥巴马时代到特朗普，美债扩张了12万亿美元，这些钱大部分进了股市债市，美国房地产指数上涨300%，股市上涨超过4倍，一个苹果公司市值居然比中国五大银行市值还高，金融投机市场一片繁荣。与金融市场繁荣相比，资本却很少流入实体制造业，先不论美国东部铁锈州那些在通缩破产边缘挣扎的钢铁、汽车等夕阳产业，就是美国高科技实体工业也热衷于金融投机，以美国戴尔电脑为例，从次贷危机后公司就将大部分资金投入金融虚拟炒作，通过并购炒作和回购拉升股价，最终导致戴尔陷入经营困境，直至濒临破产。对此，血饮还是用高烧来比喻，金融虚拟经济高烧不断，而骨子里实体制造业则业绩萎靡、就业萎缩，个中滋味犹如发冷打摆子，冷暖自知。
当实体经济萎缩无法承载金融投机的时候，华尔街就会施压美联储继续放水QE，因为金融产业本身是不产生财富的，它的利润来源最终需要依靠实业生产来兑现！数据显示，从1970年到2008年，只需要花费0.77美元的债务就可以产生1美元GDP，从2008年到2019年，已经发展到需要产生4美元的债务才能产出1美元的GDP。
换句话说，目前要印制4美元的纸币才能产生1美元的GDP！特朗普上台以后，美债规模扩张了2.2万亿美元，创下历史记录，这一切最终证明印钱对美国GDP的刺激效果在不断减弱、钝化，单纯依靠印钱刺激国民经济扩张的MMT现代货币理论已经破产。所以，即使美联储决定放水，对美国经济也没有任何实际提振效果，同时，MMT理论吹出来的巨大泡沫最终必然淹没这些热衷制造庞氏骗局的投机者。
将上述三点综合起来，呈现出来的美国金融市场就是这样的：内部流动性疯狂扩张，债务不断扩张又要求利率不断下降，直接导致利率顶棚越来越低，利率走廊的底部反而成了天花板。从金融市场逻辑上讲，这会直接导致加息失败，加息越高，美国金融系统压力越大，而美债收益率突破3.2%则导致美股暴跌证明强行抬高天花板是徒劳的；同时，美联储加息缩表等同于做空美债，中国为首的其他国家也开始同步抛售美债，从2014年到现在中国累计抛售1万亿美元美债，其中2016年9月为对抗美国暴力加息，中国直接抛售1000亿美债和3000亿美股，这还没算俄罗斯、土耳其、爱尔兰、日本这些国家抛售的美债。目前，国际投资者持仓美债比例已经从50%降低到了40%，减少了2.2万亿美元。
外部资金持续流出，美联储缩表又无人接盘，美国只能继续印钱自己接盘，特朗普弄出来2.2万亿，就是这么来的。美股自特朗普上台以后暴涨40%成为特朗普最大政绩，而加息暴跌差点导致美股跌破两万点回到18000点，让特朗普业绩打了水漂，也让股市投机赚翻了的华尔街怒不可遏。这恐怕才是特朗普敢于打破政治传统，强迫美联储改变货币政策的底气所在。
