整个1970年代，美元是没有什么霸权的，美元也是没有什么信誉的。因为，你美国以黄金为信誉，印了很多美元，向全世界购买商品，但是，到了最后，各国用手里的美元向美国购买黄金时，你美国居然拒绝出售，这叫耍流氓！谁和还敢用你的美元？
美国人不敢欺负西欧、不敢欺负苏联、不敢欺负中国及第三世界兄弟，东瞧西瞧，就只能拿中东的沙特出口气。这就是沙特石油出口用美元结算、然后沙特用美元采购美国军火的严厉，欲称之为“石油美元”。有好事者认为，“石油美元”一开始就是美元霸权，至少也是“美元霸权”在布雷顿森林体系之后的重建的开始。
笔者认为，沙特石油用美元结算、沙特再用美元购买美国军火，这意味着美国以其军火为信用，在沙特等石油输出国范围内重建了美元的国际信用：沙特之所以接受其石油出口用美元结算，是因为美元可以购买到美国军火！军火，就是美元的锚、信用！这是以美元和军火这种实物相挂钩的方式，重建美元信用，此时的美元，对于沙特等国来说，其实质是“军火”！所以，应该称作“军火美元”更准确！称“石油美元”也可以，但是，有些表面化，没有抓住此时的美元信用的本质。至于美元和军火脱钩，成了“世界货币”，那是后来的事，和石油美元没有什么关系。难道中国接受美元霸权是因为中国缺乏石油吗？不是，中国至少上世纪90年代之前，是不缺石油的，但是，却接受了美元作为储备、结算货币，并大规模引进美元投资。
这种货币绕过黄金等重金属直接和大综商品挂钩的方式重新建立其金融信用的办法，是从苏联和中国等社会主义国家学来的！
当然，此时的所谓“石油美元”，并不存在什么霸权。因为，沙特乃至此后石油输出国输出的石油，在国际经济（不是国际贸易，也不是国际石油贸易）中，所占的地位也并不那么重要。
就是说，整个1970年代（这是毛泽东时代的结尾），美元的信用是建立在其军火出口上的。但是，这个10年，苏联的军火、欧洲的军火，都在出口，而且在世界军火市场上，均占相当比例。中国的情况较特殊，其军火比如轻武器出口，多数是低价的甚至是免费的。虽然这种出口所占国际军火贸易额的比例不大，就是说钱不多，但是，占据的市场份额却不小，整个第三世界，都是中国的军火市场！这些市场被中国军火占据，就不可能被美国军火占据！也不可能被苏联、欧洲军火占据！至少不可能被他们完全占据。
