可以明显的看出鲍威尔的的讲话和之前的讲话有了明显的变化，对美国经济的评价从“相当正面”变为“稳步增长”；对利率评价从“超低利率”变为“利率仍低”；对加息的路径从“还有一段长路”变为“略低于”。
鲍威尔讲话后，美股大涨，镖标普500大涨2.3%，美债收益率大跌，原本略微上涨的美元指数短线跳水，一度跌破96.90，日内跌幅逼近0.6%。
笔者认为，鲍威尔的讲话反映了美联储在加息政策和节奏上有了改变。鲍威尔虽然没有明确加息点阵图的改变，但是他更强调了数据，而目前数据的趋势更有利于鸽派。首先，他对美国经济的描述比之前保守了，对中性利率区间的判定比之前低了，对加息结束的时点表述比之前更提前了。
如果按市场普遍预期，12月联储再加息一次，美国联邦基金利率区间会达到2.25%-2.5%，如果按照这次鲍威尔的表述，目前利率“略低于”中性水平，2.5%相对于3%就符合“略低于”这个标准。也就是说，鲍威尔很可能把利率中性水平界定为3%。
以中性利率为3%的判断，一旦利率超过3%，货币政策将从刺激经济增长变为遏制经济增长。
