3美国会面临什么难题?
之前三月的时候,美国金融业接连出现爆雷,当时人们有两个说法,一个是美国会因此再次出现金融危机,另一个是,美国金融行业会安然度过危机。那时候我们说,在美国财政部、美联储、和联邦存款保险公司(FDIC)积极介入,以及资金的注入下,美国银行业的流动性危机会暂时止住。
但那也只是往后拖延而已,因为问题没有解决。7月28日,位于美国堪萨斯州心脏地带的三州银行,因为资不抵债被其所在州的监管机构勒令关闭,由联邦存款保险公司(FDIC)接管。这是再一次的银行业暴雷,也就验证了之前的说法:问题还在,只是往后拖延而已。接下来,美国财政会面临更大的压力,从而影响美国债券的发行。
而债券问题,又会传导到美股和美元。首先,从2022年以来,去美元化蔚为风潮,许多国家减持手中的美债,包括海外美债三大持有国,日本、中国和英国。因此,美国往后增发的债券很难再大量发售给海外买主,美国得要靠自己人来买。也因此,美国现在只能依靠发售新债,偿还旧债来维持政府的运作。
问题是,当旧债到期之后,新债的殖利率更高,美国政府得要支付更高的利息。再加上债务越滚越大,美国政府的利息支出也会越来越大。而且,在高利率之下,利息支出会加速扩大。这是当前的一大危机。
预计美国今年的利息支出会超过一万亿美元。到了明年,利息支出会更高。预计美国明年的利息支出,会增长到1.3~1.5万亿美元,这是保守的估计。问题是,美国政府根本就没有钱来支付利息,就连利息支出也要藉由发行新债来筹钱。
如此,那就是典型的利上加利,利息滚利息。2022年美国财政收入也才不过是4.9万亿美元,明年的利息支出将接近美国财政收入的30%。