出口维度，我们已经跟美国人撕破脸了，后续形势极为不明朗。通胀维度，我们就是帮别人背负通胀的，谁还能来帮我们背负？
因此，眼下中国的这个资产负债表式衰退是一个过渡阶段。如果时间久了，当全球通胀压力输入时，中国的出口收入又不行，那后面会很快进入大规模萧条。
这也就意味着，现在还处于过渡阶段的资产负债表式衰退，是一个很好的契机，要尽快干预，先走出来。否则，后面就是螺旋式恶化，尤其是在输入型通胀压力加大后，政策刺激的难度也会明显放大，那就不好办了。
资产负债表式衰退，对于货币政策而言，其实是灾难。
就是你拼命货币宽松，但是，钱又会被民间以主动降杠杆的方式，再次回流进入系统。这岂不是货币政策走向失效吗？
所以，现在有不少人提出降息，这个是可以，但是，效果未必会特别好。
因为，大家连借贷的意愿都没有，你把借贷的成本打下来了，就可以解决问题吗？
就算现在拼命拉低存款利率，但是，民众算的不是利差的账，而是对未来预期的悲观。
可以说，这些举措都是治标不治本，效果不佳，且浪费时间。
我们首先必须坦诚，就是我们已经陷入了资产负债表衰退。
在这个恶性循环趋势下，真正的好办法，就是财政扩张、国企投资扩张、地产政策启动，所有这些涉及广义财政的做法必须尽快出手。而货币政策，更多是辅助。
虽然这不利于做大做强民营经济，因为大量资源都去了特定领域。然而，这总比陷入资产负债表衰退强多了。
一旦全民形成资产负债表衰退预期，你要再把大家拖出来，那就很难了。
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