第二，美联储每加息1%，在今天的债务水平之下美国政府大约就要增加2300亿美元的债务利息支出，如果要彻底打断通胀的脊梁，意味着基准利率需要加到5%以上（目前美国的核心通胀是4.7%），这意味着政府每年的利息支出将增加1万亿美元以上，再考虑到经济萧条会导致政府的财政收入减少，美国政府的财政赤字就会快速恶化，这意味着在通胀的脊梁被打断之前鲍威尔会首先打断拜登的脊梁，拜登自然要会给鲍威尔的加息进程画上休止符！
绝大多数人认为鲍威尔有能力通过高强度加息打断通胀的脊梁（已经有人建议鲍威尔将基准利率迅速提高到5%甚至7%），这种观点肯定是错误的，源于鲍威尔加息的幅度受到失业率上升所带来的社会问题的制约，还受到美国政府债务率的制约，因为你不能让美国政府彻底关门，更不能越来越多的美国人下岗。
按照现在的预计，美联储充其量可以将基准利率提升至3.5-4%，这意味着依旧低于目前的核心通胀水平4.7%，更远远低于9%以上的通胀率，即美元依旧会维持负利率。
也就是说，即便基准利率加到目标水平上，美国的通胀还会继续发展，说明鲍威尔面对今天的通胀局势已经无能为力。美联储为什么会进入这种困境？在国会听证会上，有议员质询鲍威尔，你会像上世纪八十年代的保罗沃尔克那样打击通胀吗？鲍威尔的回答是：会。
但问题是，今天已经是时过境迁，虽然鲍威尔有决心，但他真的有能力像保罗沃尔克那样大幅提升利率吗？第一，上世纪七八十年代美国还是制造业强国，以制造业为核心的经济增长模式耐加息的能力更强。
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