印度是长期处于贸易逆差，而且过去一年来，印度贸易逆差还有扩大趋势。但很神奇的是，印度外汇储备在2008年次贷危机之后，却一直处于上升势头，位居世界第五。
可能有人会问，印度长期贸易逆差，为何外汇储备还能持续增长？这个主要是因为“外国直接投资”和“外国证券投资”这两项在印度长期是正的，而且每年外国对印度的投资数额都不少。
但问题来了，这些外国投资所带来的外汇储备增长的同时，印度的外债规模也是相当庞大的。目前印度外债总额是达到了6200亿美元，已经超过其外汇储备规模。
也就是说，印度的外汇储备规模虽然看起来还挺多的，但却不能完全覆盖其外债。今年以来，印度贸易逆差不断创新高扩大，与此同时外汇储备也开始持续下降，这说明资本热钱也在从因素撤出。
这个体现在，印度股市过去一年处于持续阴跌状态，一改过去十几年长牛走势。从资金上看，过去一年外国投资者从印度股市撤出320亿美元，创下历史最高纪录。今年才过去半年，外国投资者从印度股市流出280亿。
除了股市之外，印度债券市场也出现大规模资金撤离的现象。过去这一年，印度10年期国债收益率从6.3%，持续上涨到现在7.3%，这意味着印度债券也面临持续的抛售潮，价格持续下跌，资金持续流出。
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