虽然我之前也跟大家说过，缩表比起加息，对市场的影响更加立竿见影。
但实际上，从长远角度来说，加息对抽取流动性的影响，比缩表来得更大。
美联储当年的缩表计划，相当于一年加息90个基点的效果，如果这个缩表计划持续4年，则会达到加息210个基点的效果。
所以，也不可忽视加息本身的抽水效果。
也就是，当前美联储激进的加息缩表，实际上是给市场这个大水池，插入两根抽水管，缩表是其中一根，加息是另外一根大水管。
另外，美联储缩表，也并不是说这个逆回购规模不降为0，就不会对市场流动性造成冲击。隔夜逆回购规模激增，其实更像是市场信心缺失的一个体现。
如果市场一直没有信心，一些主要投资标的泡沫化风险不解除，这个逆回购规模在缩表后，虽然会降低，但可能也不会一下子降低太多。只有在美联储持续大力度加息缩表后，戳破了市场泡沫，让全球资产价格的估值回归到一个合理估值，那么市场自然会用脚投票，开始从美联储的蓄水池里跑出去投资。
从这个角度看，当前美联储天量逆回购，只能说明，大机构对当前全球资产价格的估值，还不是太有信心，认为这个估值整体还是偏高，所以不肯出手。
（责编：李雨）
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