市场是一个大水池,以前多余的资金溢出大水池后,灌入逆回购这个蓄水池。
现在因为美联储直接接了个水管对大水池抽水,来缩表。
这会降低整个水池的水位,从而减少大水池的水溢出到逆回购这个蓄水池。
所以,可以预见的是,美联储6月1日开始缩表后,美联储逆回购规模可能就会开始持续下降。
2万亿美元的规模,应该是美联储逆回购一个很重要的历史高点。
美联储缩表,相当于把逆回购这2万亿美元,持续抽取一部分出来注销掉,减轻美国货币市场的压力。
从这个角度说,2万亿美元的逆回购,虽然逼迫了美联储缩表,但也相当于是美联储缩表的一个“缓冲垫”。
这个也比较好理解,市场本来已经多出2万亿美元资金无处可去,这时候缩表抽取流动性,在这2万亿美元抽干之前,对市场流动性的冲击会有一个缓冲。
另外可能有人会说,按照当前美联储公布的缩表计划,一年大概会缩表1万亿美元。
岂不是这2万亿美元逆回购得两年才抽的完。
但这里也要注意,这2万亿美元,并不是只靠这一个月几百亿美元缩表来慢慢抽干。
加息也同样会起到抽取流动性的效果。